Avrupa Merkez Bankası (ECB) Eylül ayında olası bir faiz indirimine işaret ettikten sonra temkinli bir yaklaşım sergilerken, yatırımcılar Euro üzerinde yükseliş eğilimini sürdürerek Euro’yu güçlü bir toparlanmaya doğru yönlendirdi. Avrodaki bu iyimserlik, Fransa’daki siyasi sorunlardan kaynaklanan son endişeleri gölgede bıraktı.
Euro’nun yeniden yükselişi kısmen ECB’nin, para biriminin yaklaşık dört ayın en yüksek seviyelerine çıkmasına katkıda bulunan değişken enflasyona ilişkin endişelerin arttığına dair verdiği sinyale bağlanıyor. Bu yükseliş, Haziran ayında Fransız hükümeti içinde yaşanan siyasi çalkantıların neden olduğu istikrarsızlık dönemini takip ediyor.
ECB’nin Haziran ayında mevduat faizini %4’ten %3,75’e düşürerek sabit tutma kararı – beş yıl sonra ilk indirim – Euro’nun performansında önemli bir rol oynadı. ECB Başkanı Christine Lagarde, ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell’ın Pazartesi günü yaptığı ve ABD enflasyonunun ılımlı seyrine olan güveni ifade eden açıklamasıyla tezat oluşturacak şekilde, bankanın sabit bir faiz patikasına kilitlenmediğini vurguladı.
Para politikası görünümündeki bu farklılık, Euro’nun bu ay dolar karşısında %2’den fazla değer kazanmasını destekledi ve Haziran ayındaki %1’lik düşüşten geri dönüşe işaret etti. Perşembe günü Euro 1,093 dolar civarında işlem görerek gün içinde hafif bir düşüş yaşadı ancak Kasım ayından bu yana en büyük aylık artışını gerçekleştirme yolunda ilerliyor.
Euro bu ay İsviçre frangı ve sterlin karşısında değer kaybederken, Lombard Odier makro stratejisti Bill Papadakis, “Fransız siyasi riskiyle ilgili aşırı senaryoların azaldığını” ve Fed’in yakında faiz indirimine gideceğine dair piyasa güveninin doları çoğu para birimi karşısında zayıflattığını belirtti.
Ancak, Euro’nun yörüngesinde potansiyel engeller de yok değil. Başkan Donald Trump’ın önerdiği ithalat tarifeleri Avro Bölgesi ekonomisini olumsuz etkileyebileceğinden, yatırımcılar Kasım ayında yapılacak ABD başkanlık seçimlerinin sonucuna temkinli yaklaşmaya devam ediyor ve bu da potansiyel olarak ABD enflasyonu ve faiz oranlarında bir canlanmaya ve ardından daha güçlü bir dolara yol açabilir.
Amundi’de çoklu varlık portföyü yöneticisi olan Amelie Derambure, Avro Bölgesi ile ABD arasındaki faiz oranı farkının daralmasını ve bunun da doların bir miktar değer kaybetmesine yol açmasını bekliyor. Ancak, dolar için olumlu görülen Trump zaferi beklentisi, bu değer kaybını seçim sonrasına kadar sınırlayabilir.
Para piyasaları yıl sonuna kadar Fed’in ikiden fazla, ECB’nin ise ikiden az faiz indirimine gideceğini fiyatlamış durumda. Son bir yıldır rakiplerinin çoğuna üstünlük sağlayan dolar, faiz indirimi olasılığı arttıkça desteğinde azalma yaşıyor. Doların başlıca para birimleri karşısındaki değerini ölçen endeks Temmuz ayında %2 düştü.
Euro’nun toparlanması, Fransa Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron’un erken genel seçimleri bölgenin siyasi istikrarı konusunda şüpheler yaratması ve Fransa’nın önemli bütçe açığını gündeme getirmesiyle Haziran ayında artan Euro Bölgesi’nin istikrarına ilişkin endişelerin hafiflemesini de yansıtıyor.
Franklin Templeton’da Avrupa sabit gelirler başkanı olan David Zahn, ECB’nin Eylül ayında ve dördüncü çeyrekte tekrar faiz indirimine gideceğini tahmin ediyor, ancak faiz indirim döngüsünün kademeli bir hızda olmasını bekliyor.
ECB Başkanı Lagarde Perşembe günü, olası küresel ticaret gerilimleri ışığında Euro Bölgesi’nin ekonomik büyümesine ilişkin endişelerini dile getirdi. Edmond de Rothschild Asset Management CIO’su Benjamin Melman, Trump’ın gümrük vergisi artışlarının Euro Bölgesi’nin ihracata dayalı ekonomisi için önemli bir risk oluşturduğunu vurguladı.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
